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在央行投放的时代，流动性的传导实质从过去“银行-非银”的两级变成了形成了阶梯形三级。第一级是以大行、股份行和部分中小行为代表的公开市场一级交易商们，它们和央行直接往来，通过质押债券或信贷资产从央行手中直接获得一手的流动性，数量很少。第二级是非一级交易商的银行，主要是遍布全国各地的城商行和农商行，他们因为无法和央行直接往来，因此只能和一级交易商在货币市场或私下进行交易，获得流动性。

据美国《华尔街日报》网站6月23日报道，对欧洲央行来说，就业市场的走软也可能扼杀其已经变得渺茫的把通胀率提升至略低于2%的目标的希望。而对于南欧许多还没有工作的年轻人来说，这可能会摧毁他们一辈子的经济前景。根据欧盟统计机构的数据，从2008年9月雷曼兄弟公司倒闭到2013年第二季度欧元区恢复经济增长，这个共同货币区域失去了670万个就业机会。

行业重点关注TMT、军工、医药（创新药、医疗服务）、新能源（车）等，主题方向重点关注智能制造、生物科技、人工智能、云计算、工业互联网等。■风险提示：1．流动性风险；2．经济增速大幅下行；3．海外股市大幅下跌正文1．贸易摩擦阶段性困扰不改中期趋势

日前，湖北省咸宁市就“加快实施全面两孩配套政策措施”提出意见，此前，辽宁省也提出探索对生育二孩的家庭给予更多奖励的政策。中国证券报梳理各地鼓励“二孩”政策时发现，加强3岁以下幼儿保育工作的支持力度成为各地关注重点。分析人士指出，目前3岁以下幼儿的托育是我国育龄家庭的普遍痛点，随着政策的完善，未来或有更多资本进入这一领域，满足托幼需求。

因此，当监管入场，过去同业信用派生体系被破坏后，流动性会收缩，过去受追捧的低等级信用债将被弃用，转而更具投资价值的将是利率和高等级品种。资管体系在这个过程中开始被重构，广义基金的规模进入收缩期，开始进入净值型产品向预期收益型产品替换的过渡时期。

马旭老人从军后，很快成为了医务兵，参加过抗美援朝战争，战后被保送到第一军医大学。空降兵部队组建后，当时28岁的她奉调作为军医担任跳伞训练的卫勤保障。这次调动，改变了马旭的人生，她的脑海里有了一个大胆的想法。马旭：我是军医，如果我不跳伞，部队都从飞机跳伞跳下去了，那我还有啥用呢？我还在家呢，人家都上战场了。